جناب آقای دکتر پزشکیان
ریاست محترم جمهوری اسلامی ایران
با سلام و احترام؛
بازار سرمایه به پنجمین سال رکود خود نزدیک میشود. این بازدهی نامطلوب از سه طریق زیر موجب تشدید بحران شده و به صورت خودتقویتکننده و قهقرایی، اقتصاد کشور را با بحرانی عظیم روبهرو خواهد کرد:
۱. بخشی از سرمایهگذاران و سهامداران این بازار گذشتهنگر هستند؛ آنها بازدهی نامطلوب گذشتهی بازار سهام را به آینده تعمیم میدهند. در چنین شرایطی با ادامهی رکود و ناامیدی، با فروش سهام خود، سرمایهی خود را به بازارهای موازی میبرد. فروش این دسته از سهامداران به فشار عرضه بازار اضافه میکند.
۲. بخش مهمی از سهامداران و سرمایهگذاران این بازار همواره با اعتبار کارگزاری سهامداری میکنند. افت قیمت سهام موجب میشود که کارگزاری آنها را مجبور به فروش سهام کند. فروش سهام ایشان موجب افت بیشتر قیمت سهام و اجبار عدهی بیشتری به فروش میشود.
۳. صندوقهای اهرمی که چند ده هزار میلیارد تومان سهام در اختیار دارند در وضعیت پرریسکی قرار گرفتهاند؛ پرریسکترین آنها تنها ۲۵ درصد تا ورشکستگی فاصله دارد! ورشکستگی یکی از آنها موجب فروش سنگین سهام توسط آن شده و با سقوط بیشتر بازار، بقیه صندوقها را نیز به صورت دومینویی وارد چرخه ورشکستگی میکند.
با مقدمه فوق و با توجه به اینکه مسبب اصلی این وضعیت سیاستهای پولی انقباضی افراطی بانک مرکزی بوده است، راهحل آن، تصویب فوری بستهی حمایتی صد هزار میلیارد تومانی تزریق نقدینگی به بازار سهام خواهد بود. تأخیر در این تصمیم به سرعت اقتصاد کشور و سرمایهگذاری ثابت را با مخاطره مواجه خواهد کرد.
گفتنی است این نقدینگی هزینه نخواهد شد و صرف خرید سهام به قیمتهای بسیار ارزان میشود.
در بلندمدت نیز لازم است علاوه بر مبارزه با قیمتگذاری دستوری، بانک مرکزی سیاست غلط انقباض پولی افراطی را رها کرده و نرخ بهره را کاهش دهد؛ این سیاست پیشتر نیز شکست خورده و صرفاً موجب رشد بیشتر نقدینگی به دلیل بهرهی بالا و انتقال تورمی بزرگتر به آینده شده است.
ضمن تجدید احترام؛ پیشاپیش از دستور عاجل و مساعد حضرتعالی سپاسگزاریم.
ویژه
بحث و گفتگو